Криптовалютна лихоманка дістається не лише інституційних інвесторів, тепер навіть кав’ярні купують біткойни, заявляючи про це як про стратегію “диверсифікації активів”.
Як зазначає Bloomberg Opinion, хвиля накопичення криптовалюти, що колись була справою високотехнологічних фірм, почала проникати в неочікувані сектори економіки, і це дедалі більше нагадує фінансову бульбашку.
Початок цьому тренду поклала MicroStrategy Майкла Сейлора, ця компанія, що трансформувалася зі звичайного розробника програмного забезпечення у “біткойн-казначейство” з резервами майже 600 тисяч біткойнів (понад 64 мільярди доларів). Її приклад надихнув десятки малих фірм, які почали конвертувати корпоративну готівку в криптовалюту, сподіваючись на зростання вартості своїх акцій.
Особливо резонансною стала історія іспанської компанії Vanadi Coffee SA, а саме власника кав’ярень, чия капіталізація зросла після придбання 69 біткойнів. Хоча основний бізнес Vanadi залишається збитковим, компанія вже озвучила амбітну мету – накопичити до 10 000 біткойнів. Її стратегія майже повністю копіює моделі таких гравців, як Strategy та японська Metaplanet, які отримали високі ринкові оцінки саме завдяки криптовалютним інвестиціям.
Спекулятивна хвиля чи нова фінансова архітектура?
Проте аналітики попереджають: така “диверсифікація” виглядає радше як спекуляція. Більшість казначеїв у компаніях традиційно уникають ризикованих активів, і перетворення нестабільного біткойна на резерв не вписується в класичну модель фінансового управління.
Схожа спекулятивна поведінка спостерігалася раніше, під час буму ICO (ініціальних пропозицій монет) і NFT. Тепер цю роль відіграють публічні компанії, які шукають швидке зростання капіталізації завдяки криптоактивам.
Особливе занепокоєння викликає те, що в гонитві за прибутками нові гравці вже переходять на інші токени. Наприклад, BitMine Immersion Technologies Inc. збільшила свою капіталізацію більш ніж у 30 разів після оголошення про інвестиції в Ethereum. І це підштовхує ринок до чергового рівня, коли на горизонті з’являється ідея “казначейства Dogecoin”.
Дехто вважає цей процес нормальним для ринку, який сам себе регулює. На думку Ентоні Скарамуччі, керуючого партнера SkyBridge Capital, хайп навколо крипти зрештою зійде нанівець, як і мода на блокчейн-стартапи у попередні роки. Він вважає, що великі компанії, як-от Microsoft, утримаються від криптоекспериментів, і тренд згасне без системного краху.
Але критики не такі оптимістичні. Вони попереджають, що біткойн-казначейства, які активно скуповують активи під час ринкового зростання, можуть обвалити курси в разі масового розпродажу. Особливо це стосується слабких компаній із високим борговим навантаженням, які не зможуть втриматися під тиском падіння.
Крім того, спроби криптовалютного бізнесу інтегруватися в традиційну фінансову систему наприклад, через отримання банківських ліцензій, можуть ускладнити наслідки наступної кризи.
Цікаво, що одними з найбільш зростаючих компаній S&P 500 у 2025 році стали саме ті, хто має тісний зв’язок з криптовалютами Coinbase Global Inc. і Palantir Technologies Inc. Це викликає запитання: чи є поточний хайп свідченням технологічної інновації, чи лише спробою “заробити гроші на грошах”, як це описувала економістка Карлота Перес?
Бум доткомів залишив по собі Google і Amazon, бум каналів інфраструктуру. Але що залишить після себе хвиля біткойн-казначейств? Це питання залишається відкритим.