У березні 2025 року ціна на золото перетнула позначку $3000, а вже у квітні досягла історичного максимуму — $3500 за унцію. У такі періоди економічної невизначеності, як нинішня криза, спричинена торговими війнами адміністрації Трампа, інвестори традиційно шукають надійні активи, аби «заземлитися». Золото, криптозолото та інші токенізовані real world assets, стали одними з найбільш популярних інструментів збереження капіталу. 

У цій статті ми розглянемо, чому золото та його цифрові аналоги — токени золота — можуть стати найкращим рішенням для збереження інвестицій і у 2025 році, і в найближчій перспективі.

Від золотого зуба до золотого запасу 

Вже тривалий час дорогоцінні метали вважаються безпечним активом, особливо в часи економічної невизначеності. Вони ліквідні, добре утримують вартість завдяки обмеженим запасам, а отже — непогано виконують функцію «підстраховки» ще здавна. Наприклад, у стародавні часи люди ставили золоті коронки на зуби не лише для того, аби продемонструвати соціальний статус та достаток, але й «на чорний день». Монету можна загубити, а от золотий зуб, з більшою ймовірністю, залишиться у власника і, в разі особливої потреби, його можна використати за призначенням.

За останні 5 років вартість золота подвоїлася і продовжує зростати. Ба більше, центральні банки всього світу регулярно збільшують золоті резерви, активно впливаючи на його ціну. Особливо зараз, адже Financial Times назвали перші 100 днів Трампа найгіршими для фондового ринку США з часів Джеральда Форда. З моменту складання присяги індекс S&P500 впав на 7,5%. Але коли ринок негативно реагував на оголошення «тарифних війн», ціна на золото продовжила зростання і досягла історичного максимуму — $3500 за тройську унцію. На тлі нестабільності інвестори почали масово інвестувати в цей актив,  щоб зафіксувати капітали. І хоча через помʼякшення тарифного тиску та певного полегшення напруги між США з Китаєм ціна золота дещо опустилась, тренд все одно вказує на подальше зростання. Схожа ситуація відбувалася й на крипторинку. 

RWA як тиха гавань для криптанів

Минула криптозима стала визначальною для RWA (Real world assets) — токенізованих активів реального світу, таких як нерухомість, предмети розкоші, облігації. І дорогоцінні метали.

Вважається, що з нерухомості почалася найперша хвиля RWA. Зокрема, проєкт RealT, який ділить обʼєкти нерухомості на токени, було запущено ще у 2019-му. 

Ще одна очевидна і, певно, найвідоміша форма токенізації реальних активів — стейблкоїни на кшталт Tether або USDC, де токен представляє один долар, який компанія має в резерві. Але, за винятком стейблкоїнів, категорія RWA розвивалася повільно, адже вона програвала решті DeFi за дохідністю. До криптозими. 

Через те, що ринок «підвис», ціни активів зростали повільно, а від цього, на думку експертів, залежить генерація прибутку в DeFi. Тому інвестори знову перевели погляд на традиційні фінанси. Їхня ризиковість була набагато меншою, а прибутковість — співмірна. Щоправда, з їхньою ліквідністю, доступністю та часом зберігання є складнощі. І тут в пригоді стала токенізація, адже вона допомагає згладити недоліки реальних активів та підсилити переваги: відкриваються нові аудиторії, локації, спрощується процес торгівлі, знижуються транзакційні витрати, усуваються надмірні посередники, підвищується швидкість та доступність. А коли активами простіше торгувати — це підвищує їхню ліквідність. 

А в 2025 RWA отримали ще один поштовх, та вже з іншої причини, в якої навіть є конкретне імʼя. Вранці 2 квітня Дональд Трамп підписав указ про базове 10% мито на всі імпортні товари та низку високих «взаємних» тарифів проти десятків країн. Трамп назвав це рішення поверненням до економічної величі. Цей крок президента спричинив паніку: світові фондові індекси пішли вниз, втративши за лічені дні від 10% до 50%. Крипторинок не став винятком — біткоїн провалився нижче $75 000​, Ethereum упав під $1500. Але не золото.

З більш волатильних активів інвестори перекладали капітал у токени, привʼязані до золота, які не провалилися в ціні. Їхня вартість швидко стабілізувалася і продовжила зростання за фізичним відповідником.

Gold-backed coins: огляд золотих криптоактивів

Цифрові активи, привʼязані до ціни золота, можна розділити на кілька типів: 

• Забезпечені фізичним золотом, тобто, кожен токен відповідає певній кількості реального золота, яке зберігається у сховищі.
  
• Синтетичні — вони відстежують ціну золота, не маючи фізичного забезпечення.

Почнімо з забезпечених золотом. До них належать найбільші та найвідоміші токени, які випускаються фінтех-компаніями, як-от PAX Gold (PAXG), Tether Gold (XAU₮) та інші.

PAX Gold

PAX Gold ($PAXG) випускає компанія Paxos Trust з 2019 року. Він є найпершим регульованим цифровим активом, забезпеченим золотом: випуск $PAXG був схвалений Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS) ще у вересні 2019 року​. Токени відповідають окремим золотим злиткам, які, як заявлено, зберігаються у сховищах Лондона. Власник може навіть дізнатися їхні номери за адресою свого гаманця Ethereum на сайті емітента. Також, за бажанням, можна конвертувати токен у реальне золото, але для цього потрібно володіти еквівалентом хоча б цілого злитка.

$PAXG вважається не цінним папером, а радше цифровим представленням золота, тому не підпадає під регулювання SEC, але знаходиться під наглядом регулятора штатів як віртуальна валюта. Paxos проходить щорічні аудити: за умовами ліцензії токен має відповідати стандартам AML/KYC, кібербезпеки та споживчого захисту.

Cеред токенів золота $PAXG — один з найбільших. На хвилі зростання ціни активу його капіталізація коливалася в межах ~$750–800 млн. Він активно торгується на багатьох провідних криптобіржах, зокрема Binance, Kraken, Coinbase, Bitfinex, а також на DEX (Uniswap тощо)​.

Tether Gold

Tether Gold ($XAUT) — ще один відомий токен золота, автором якого є Tether, емітент cтейблкоїну USDT. Він не отримав офіційного затвердження у США, тобто, не є ліцензованим, та все одно має значну частку ринку. Власники заявляють, що кожен токен репрезентує право власності на тройську унцію золота, яке зберігається у швейцарських сховищах. На сайті можна перевірити серійний номер злитка, закріплений за балансом власника токена. А ще токени можна конвертувати у фізичне золото. Для цього так само потрібно мати еквівалент хоча б одного злитку. 

Капіталізація $XAUT дещо вища за продукт від Paxos, та за обсягом торгів він йому поступається. Але все одно це — високоліквідний токен, розміщений на великих криптобіржах, як от WhiteBIT, Bitfinex, BTSE, Gate.io, Huobi тощо. 

Comtech Gold

Comtech Gold ($CGO) — це менш відомий проєкт зі значно скромнішими капіталізацією та обсягом торгів: $15М та $1.23M відповідно. Він походить з ОАЕ, орієнтований на країни Близького Сходу, тому заявлений як такий, що відповідає нормам шаріату. Кожен токен відповідає одному граму чистого золота 999.9 проби, яке, як заявлено авторами, зберігається в сертифікованих сховищах Transguard в ОАЕ та підлягає незалежному аудиту. При накопиченні токенів у еквіваленті понад 1 кг, власник може звернутися за обміном на фізичне золото. 

Інше

Окрім вищезгаданих, існують й інші проєкти, що пропонують токени, підкріплені золотом. Деякі з них продовжують працювати, інші — мають дуже вузький сегмент користувачів. Чи взагалі припинили діяльність, як-от Perth Mint Gold Token ($PMGT). Він позиціювався як токен, випущений монетним двором Перта — найстарішим монетним двором Австралії у співпраці з компанією InfiniGold. Через низький попит у 2023 році проєкт було закрито.

Окрему нішу займають синтетичні активи, які відстежують ціну золота, не маючи прямого забезпечення металом. Вони працюють або за принципом деривативів, або через алгоритмічні моделі, за якими стоїть інша застава — не саме золото. Такі токени дозволяють отримати експозицію на його ціну, але не дають права вимоги реального золота. Сюди можна віднести зокрема $SXAU, ф’ючерсні контракти на золото. 

Проте алгоритмічні активи менш надійні, аби «заземлитися», адже їхня стабільність залежить не лише від ціни золота, а ще й від стійкості базових механізмів та й інших криптовалют, які виступають заставою. В цьому контексті варто згадати хоча б провал алгоритмічного стейблкоїна TerraUSD ($UST) та криптовалюти Terra ($LUNA) у 2022 році.

Але не токенізацією єдиною, адже купити віртуальне золото можна й інакше. Є кілька проєктів, як-от BullionVault, де інвестор може купити золото, що зберігатиметься на онлайн-майданчику компанії у Цюриху чи Лондоні, і там же й продати його. Чимось нагадує OLX дорогоцінних металів. Або ж OneGold – спільний проєкт американського дилера APMEX і фонду Sprott, що пропонує через вебінтерфейс/застосунок купувати золото, срібло, платину, які зберігатимуться у США або Швейцарії. Врешті-решт, користувачі Revolut можуть прямо через застосунок  «зафіксуватися» у віртуальному золоті, не вдаючись до реєстрації на сторонніх сервісах.

Інвестування в криптозолото: як мінімізувати ризики

У будь-якій ситуації робіть власний ресьорч, дотримуйтеся базових принципів фінансової гігієни та диверсифікації:

• Звертайте увагу на основні параметри монети: обсяг торгів, ліквідність, платформи, на яких вони розміщені. Непопулярний проєкт може мати недостатню ліквідність, через що з нього може бути складно вийти, вже не кажучи про ризики закриття проєкту. Також перевіряйте трастовість: яка компанія є автором, яким стандартам відповідають токени, чи є ліцензія та фізичне підтвердження. Слідкуйте за звітністю та новинами у емітента, щоб раптом не пропустити критичного моменту.

• Не кладіть все в один кошик. Безперечно давні та відомі токени є більш трастовими, але не варто перекладати весь «страховий» капітал у один токен золота. Розгляньте комбінацію токенізованого золота з іншими захисними активами. Наприклад, частину можна вкласти у фізичне золото, ще частину — в державні облігації розвинених країн, у стейблкоїни. Трошки цифрового золота можна взяти і на Revolut. Мікс дасть більшу гнучкість, оскільки різні інструменти мають різні сценарії ризику. Наприклад, якщо є проблеми з переміщенням золота, у вас будуть його електронні відповідники. Якщо ж постраждає крипторинок — матимете фізичне золото та облігації. 

• Визначте оптимальну частку золота у портфелі. Експерти рекомендують тримати в ньому близько 5–10% портфеля. Вкладати понад третину активів можливо буде недоцільним, адже тоді ваш портфель у довгостроковій перспективі відставатиме від загального зростання ринку. Наприклад, інвестиція на $100 в золото, зроблена у 1972 році, коштувала б близько $4500 у 2024 році. Але така ж інвестиція в S&P 500, виросла б до $18500. Тому розумно балансуйте співвідношення активів.

• Зверніть увагу на закони щодо податків. В деяких країнах операції з такими активами можуть обкладатися податками. Перевірте це завчасно, щоб вони не зʼїли вашу «підстраховку».

Універсального рішення немає, але деякі базові принципи, як-от розумна пропорція, диверсифікація та власний ресьорч можуть стати у пригоді. Головне — не забувайте, що задача «підстраховки» — бути планом Б, а не основним планом. 

Затяжна криза, чи швидкоплинний шторм?

На тлі помʼякшення тарифів та стосунків США з Китаєм ціни на золото все ж трішки опустилися після ATH. Комусь може навіть здатися, що от-от все стабілізується.

Проте завдана адміністрацією Трампа шкода світовій економіці має довгострокові наслідки. У багатьох секторах спостерігається потреба в переорієнтації ланцюгів постачання, пошуку нових ресурсів і освоєнні альтернативних ринків для компенсації втрат. Якщо політика торгових обмежень збережеться, це може призвести до посилення інфляційного тиску на глобальному рівні.

Ми прогнозуємо, що ізоляціоністські погляди, непередбачуваність, хаотичність та часто абсурдність дій адміністрації однієї з найбільших економік світу стосовно своїх партнерів, не даватимуть ринкам стабілізуватися. Турбулентність підживлюватимуть і спалахи військових конфліктів та небажання (чи невміння) глобальної спільноти їх ефективно гасити. Це не лише агресія росії щодо європейських країн, але й напружена ситуація в Азії та на Близькому Сході. 

Вірогідно, інвестори звертатимуться до «захисних» активів дедалі активніше, спектр яких може розширитися. Наприклад, мідь. Її дефіцит прогнозують у найближчі роки через зростання попиту з боку електромобільної галузі. Старі родовища поступово виснажуються. Нові — потребують значного часу для запуску. А між розвідкою та повноцінним видобуванням зазвичай минає близько 12,5 років.

На фоні цього золото та його токени виглядають досить надійно. Вони не гарантують надприбутків, але дають впевненість у тому, що за будь-якого шторму у вас буде актив, цінність якого визнана у всьому світі. І диджиталізація робить це як ніколи доступним, адже і в токен золота, і в Revolut, можна за секунди зайти та вийти, на відміну від золотих зубів.