У своїй новій статті Bloomberg вказує на потенційні ризики для компаній, які почали активно слідувати інвестиційній моделі Strategy, що полягає у купівлі біткоїнів і залученні капіталу через ці криптоактиви.
Попри великі амбіції, такі стратегії можуть загрожувати фінансовій стабільності і не завжди приносити бажану вигоду, особливо для малих компаній.
Бізнес-модель Strategy: Амбіційний підхід до біткоїн-інвестицій
Стратегію, яку активно застосовує компанія Strategy (раніше MicroStrategy), чітко виклав її засновник Майкл Сейлор. Його кінцева мета – створити найбільший біткоїн-банк, що залучатиме капітал у борг для інвестицій у біткоїн, отримуючи вигоду від зростання цієї криптовалюти.
Для досягнення цього плану Strategy вже перевела значні суми своїх резервів у криптоактиви і активно використовує конвертовані облігації для залучення додаткового капіталу. Остання емісія облігацій на $2 млрд мала на меті підкріпити цю стратегію.
Наслідування та ризики для інших компаній
За даними платформи Bitcoin Treasuries, на сьогодні більше ніж 66 публічних і 12 приватних компаній у світі інвестували в біткоїни, наслідуючи приклад Strategy. Водночас приклад Strategy став заразливим для компаній, що не мають прямого стосунку до криптовалютної індустрії. Однією з таких компаній є медична Semler Scientific, яка у листопаді 2024 року поповнила свій біткоїн-портфель на 215 BTC.
Попри зростаючу кількість таких компаній, Bloomberg наголошує на низці ризиків, зокрема вказуючи на приклад стартапу Goodfood Market Corp. Ця компанія вирішила вкласти частину своїх ресурсів у біткоїни, щоб збільшити ліквідність і залучити інвесторів. Однак, після початкового зростання котирувань акцій, зростання виявилося короткочасним, і компанія знову зіткнулася з труднощами.
Виклики для майбутнього: чи справді вигідна ця стратегія
Фахівці зазначають, що така модель інвестування несе значні ризики, зокрема у випадку падіння вартості біткоїна. За словами Остіна Кемпбелла, професора бізнес-школи при Нью-Йоркському університеті, якщо компанія позичає гроші для купівлі біткоїнів, а їхня ціна падає, вона стикається з проблемою, коли термін погашення боргу настає. Це створює фінансові труднощі, особливо в короткостроковій перспективі.
Більш того, з кожним новим гравцем на ринку біткоїнів вигода для компаній, які наслідують цю модель, стає меншою. Як зазначає Кемпбелл, через те, що вже існують біткоїн-ETF та компанія MicroStrategy, вигода для нових учасників стає майже мінімальною.
Також викликає занепокоєння залучення компаній, які не мають значного досвіду в криптовалютній сфері. Як пояснив CEO Semler Scientific Ерік Семлер, їхня рада директорів не мала глибокого розуміння біткоїна, а рішення інвестувати в нього було прийнято під впливом переконань Майкла Сейлора.
Загалом, експерти попереджають, що прийняття таких стратегій може мати як короткострокові, так і довгострокові фінансові наслідки, які будуть залежати від волатильності біткоїн-ринку.
Раніше видання Сryptonews повідомляло, що за IV квартал 2024 року компанія придбала рекордну кількість біткоїнів — 218 887 BTC, витративши на це $20,5 мільярдів. Дохідність від купівлі біткоїнів протягом року склала 74,3%.