Аналітики британського банку Standard Chartered очікують стрімкого зростання капіталізації ринку стейблкоїнів у найближчі роки. Пише The Block.
За їхніми оцінками, до кінця 2028 року загальний обсяг пропозиції стейблкоїнів може збільшитися майже вдесятеро — з поточних $230 млрд до $2 трлн.
Основним чинником такого зростання має стати ухвалення в США нового законодавства, яке чітко визначить правила функціонування цієї категорії цифрових активів.
Йдеться про законопроєкт “GENIUS” (The Guiding and Enabling National Innovations in Stablecoins), який у березні пройшов розгляд у банківському комітеті Сенату США.
Попит на облігації США: нові джерела фінансування через стейблкоїни
На думку дослідників, таке зростання ринку матиме відчутний вплив на попит на державні боргові папери США. Вони оцінюють, що емітенти стейблкоїнів за чотири роки можуть інвестувати до $1,6 трлн у казначейські векселі, тобто по $400 млрд щороку.
Зазначається, що такий обсяг може стати найпотужнішим джерелом попиту на американські боргові інструменти серед усіх секторів — навіть більшим за обсяг купівель з боку іноземних інвесторів у післяковідний період.
Окрему увагу в банку приділили питанню резервної моделі. Очікується, що більшість емітентів перейдуть на підхід, який уже застосовує компанія Circle — емітент стейблкоїна USDC. Додамо, що модель передбачає зберігання резервів у короткострокових державних облігаціях США з середньою тривалістю всього 12 днів.
Аналітики зазначають, що за такого сценарію до 2028 року емітенти можуть сукупно утримувати до $1,75 трлн у таких активах — це у понад десять разів більше, ніж нині.
Також раніше видання Crypto News писало, що законопроєкт GENIUS передбачає, що резерви мають бути розміщені у паперах із терміном погашення не більше 93 днів. У Standard Chartered вважають, що емітенти, зважаючи на потенційні ризики від рішень ФРС, й надалі віддаватимуть перевагу максимально короткостроковим інструментам.
Долар як вигодоотримувач і потенційні довгострокові ризики
На думку аналітиків, стрімке зростання індустрії стейблкоїнів і супутній попит на доларові активи сприятимуть зміцненню позицій долара як глобальної резервної валюти. Попри геополітичну напруженість і спроби деяких країн зменшити залежність від долара, нові технологічні рішення можуть лише посилити його домінування, принаймні у короткостроковій перспективі.
Втім, експерти також наголошують на потенційних довгострокових викликах. Якщо у майбутньому стейблкоїни почнуть базуватися не лише на доларі, а й на інших валютах або мультивалютних корзинах, це може стати альтернативою нинішній гегемонії долара.
Наприклад, як зазначається у звіті, можливий сценарій — поява ліквідного та гнучкого мультивалютного стейблкоїна, подібного до СПЗ (спеціальні права запозичення) МВФ, який міг би зацікавити керівників державних резервів, якщо цифрові активи набудуть офіційного статусу у глобальній фінансовій системі.