CEX і DEX: у чому різниця між централізованими та децентралізованими біржами?

Торгівля у криптовалюті зазвичай відбувається на спеціалізованих біржах, які діляться на два ключові типи: централізовані (CEX) і децентралізовані (DEX). Кожен із цих форматів має свої особливості, переваги та недоліки, що впливають на вибір користувачів залежно від їхніх цілей і рівня досвіду.

Централізовані біржі, такі як Binance, Kraken чи Coinbase, довгий час залишалися основним інструментом для більшості трейдерів. Однак події, як-от крах FTX у 2022 році, привернули увагу до ризиків, пов’язаних із централізованими платформами. У відповідь на це все більше криптотрейдерів звертають увагу на альтернативу — децентралізовані біржі, які пропонують інноваційний підхід до торгівлі, як-от Uniswap чи PancakeSwap.

Централізовані криптовалютні біржі (CEX) – це платформи, де всі операції з криптовалютами контролюються центральним оператором або компанією. Ці біржі схожі на традиційні фінансові платформи, де всі транзакції та торги здійснюються через одного посередника.

Головне про централізовані та децентралізовані криптовалютні біржі

З 2009 року з’явився новий тип активу – криптовалюти, які додали інноваційний вимір у світ фінансів. Разом із цим виникла потреба в спеціалізованих платформах для обміну криптовалют. Так почалася ера криптобірж.

Криптобіржа – це аналог традиційної біржі, створений для купівлі, продажу та обміну криптовалют, таких як Bitcoin, Ethereum, Solana тощо. Торги відбуваються в режимі реального часу, а ціни формуються на основі попиту і пропозиції.
На відміну від класичних фінансових бірж, криптобіржі використовують технології блокчейну, цифрові гаманці та смарт-контракти, що робить їх більш децентралізованими та інноваційними.

Централізовані криптовалютні біржі (CEX) – це платформи, де всі операції з криптовалютами контролюються центральним оператором або компанією. Ці біржі схожі на традиційні фінансові платформи, де всі транзакції та торги здійснюються через одного посередника.

Децентралізовані криптовалютні біржі (DEX) – це платформи, де користувачі взаємодіють безпосередньо між собою, без посередників, використовуючи технології блокчейн та смарт-контракти.

Централізовані біржі (CEX) і як вони працюють

Платформи для торгівлі криптовалютами, які керуються однією організацією називаються централізованими біржами (CEX). Вони виконують роль посередника між покупцями та продавцями, забезпечуючи всі аспекти торгівлі: від зберігання активів до виконання угод.

На таких платформах користувачі реєструють обліковий запис, проходять верифікацію та вносять кошти. Усі транзакції відбуваються через систему книги ордерів, яка зіставляє замовлення на купівлю та продаж залежно від ціни й обсягу. Наприклад, якщо трейдер хоче продати біткоїн за $40,000, біржа знайде покупця з таким же запитом.

Як працюють CEX біржі

Користувач починає з створення облікового запису на платформі. Деякі платформи вимагають дворівневу аутентифікацію (2FA) для підвищення безпеки.

Більшість CEX дотримуються правил “Знай свого клієнта” (KYC) і вимог протидії відмиванню коштів (AML).

Після верифікації користувач може внести кошти на свій біржовий рахунок.

Надалі є можливість створити замовлення та розмістити ордер на на купівлю або продаж криптовалюти. Коли в книзі ордерів з’являється відповідний контрагент, система автоматично завершує угоду.

Після завершення торгів користувач може перевести свої активи на особистий гаманець або банківський рахунок.

Переваги та недоліки 

Централізовані біржі є популярним вибором для трейдерів та інвесторів, але вони мають як сильні сторони, так і певні обмеження.

Переваги:

1. Простота використання. Інтуїтивно зрозумілий інтерфейс і зручний доступ, інструкції та підтримка користувачів.
2. Висока ліквідність. Швидке виконання угод та менші спреди.
3. Широкий вибір інструментів. Підтримка фіатних валют і різноманітних криптовалют, маржинальна торгівля, ф’ючерси, стейкінг, а також інструменти технічного аналізу та графіки для трейдерів.
4. Швидкість і безпека угод. Ордери виконуються миттєво, робота завжди стабільна та безпечна, завдяки багатофакторної аутентифікації та шифрування даних.
5. Регулятивна відповідність. Дотримання міжнародних норм та легальний доступ до фіатних шлюзів.

Недоліки:

1. Залежність від центрального управління. Користувачі не мають прямого контролю над своїми активами та у разі банкрутства або зламу платформи кошти можуть бути втрачені.
2. Ризик злому. Історично централізовані біржі були мішенню для хакерів та навіть при високому рівні захисту завжди є ймовірність компрометації.
3. Високі комісії. Платформи можуть стягувати значні комісії за торгівлю, внесення або виведення коштів.
4. Обмеження для користувачів з деяких країн. Деякі біржі не працюють у регіонах із суворими регулятивними вимогами. 
5. Обов’язкова верифікація. Не всі користувачі готові розкривати свої персональні дані та процес верифікації може бути тривалим і складним.
6. Можливі затримки у виведенні коштів. Тривалі перевірки транзакцій та додаткові комісії або обмеження на зняття.

Коли з’явилися централізовані біржі?

Централізовані криптовалютні біржі (CEX) з’явилися в середині 2010-х років, коли криптовалюти почали набувати популярності. Перша велика централізована криптобіржа, Mt. Gox, була запущена в 2010 році і швидко стала однією з найпопулярніших платформ для торгівлі Bitcoin. Хоча вона спочатку була орієнтована на торгівлю картами колекціонування, до 2013 року Mt. Gox стала найбільшим криптовалютним обмінником у світі, обробляючи до 70% всіх біткоїн-транзакцій.

Чи легальні централізовані біржі?

Централізовані криптовалютні біржі (CEX) можуть бути легальними чи нелегальними залежно від юрисдикції, в якій вони працюють. Загалом, їх легальність визначається регуляцією криптовалют у кожній країні.

У країнах з розвиненою регуляцією криптовалют (наприклад, США, ЄС, Великобританія) централізовані біржі часто є легальними за умови виконання певних вимог, таких як реєстрація, ліцензування та відповідність правилам протидії відмиванню грошей (AML) і збереженням стандартів «Знай свого клієнта» (KYC). Біржі повинні також дотримуватися фінансових і податкових норм.

Децентралізована біржа (DEX)

Платформа для обміну криптовалют, яка працює на блокчейні з використанням смартконтрактів. DEX дозволяє користувачам безпосередньо обмінювати цифрові активи між собою без посередників, забезпечуючи вільну торгівлю у світі криптовалют. Основною особливістю таких платформ є відсутність центрального керуючого органу, що знижує ризик хакерських атак та маніпуляцій, роблячи їх більш надійними та захищеними.

Як працюють біржі DEX

DEX базуються на децентралізованих мережах, таких як Ethereum, Binance Smart Chain чи інші. Всі операції виконуються за допомогою смартконтрактів, які автоматизують процеси обміну, ліквідності та розрахунків. Користувачі взаємодіють безпосередньо через свої криптогаманці, підписуючи угоди приватними ключами. Таким чином, активи залишаються під повним контролем власника до моменту обміну.

Замість традиційної книги ордерів, більшість сучасних DEX використовують пули ліквідності. Користувачі додають свої активи в ці пули, отримуючи комісійні за кожну транзакцію в межах пулу. Обмінні курси розраховуються автоматично за формулами.

DEX не вимагають реєстрації або проходження KYC, що дозволяє користувачам зберігати конфіденційність.

Деякі DEX забезпечують обмін активів між різними блокчейнами, використовуючи такі інструменти, як міжланцюгові мости та протоколи.

Можливості роботи на DEX

Користувачі DEX бірж можуть обмінювати будь-які токени, сумісні зі стандартом блокчейна, без посередників чи ліцензійних обмежень. Можуть додавати свої активи до пулів ліквідності, отримуючи пасивний дохід у вигляді комісій за транзакції.

Використовуючи DEX-агрегатори, трейдери можуть знаходити найвигідніші курси обміну на різних децентралізованих платформах.

DEX дає змогу розробникам швидко запускати свої криптовалюти без необхідності отримання дозволу або внесення значних коштів, як це часто потрібно на централізованих біржах.

Завдяки децентралізованій природі блокчейна, DEX складно заблокувати або обмежити в роботі. Це ідеальне рішення для користувачів із юрисдикцій, де централізовані біржі можуть бути заборонені.

Багато DEX інтегровані з іншими децентралізованими фінансовими інструментами, такими як платформи для стейкінгу, фармінгу або кредитування.

Переваги та недоліки

Переваги:

1. Контроль над активами. Користувачі самостійно контролюють свої кошти, оскільки доступ до криптовалют не передається біржі.
2. Анонімність. Більшість DEX не вимагають реєстрації чи проходження KYC, що забезпечує конфіденційність.
3. Безпека. Відсутність центрального сервера зменшує ризик хакерських атак на платформу.
4. Доступність. Можливість торгівлі будь-якими токенами без обмежень з боку біржі.
5. Стійкість до цензури. Завдяки децентралізації, DEX важко заблокувати чи обмежити, навіть у юрисдикціях із суворими правилами.
6. Простота запуску токенів. Розробники можуть швидко запускати свої криптовалюти без великих витрат і затримок.
7. Економія на комісіях. Відсутність посередників дозволяє знизити витрати, хоча комісії за газ у деяких блокчейнах можуть бути високими.
8. Пасивний дохід. Надання ліквідності у пули дозволяє користувачам отримувати частину комісій за транзакції.

Недоліки:

1. Низька ліквідність. У порівнянні з централізованими біржами, DEX іноді страждають від нестачі ліквідності, що може ускладнити торгівлю великими обсягами.
2. Складність використання. DEX менш інтуїтивно зрозумілі для новачків, оскільки потребують знань про криптогаманці, смартконтракти та комісії за газ.
3. Високі комісії. На блокчейнах, як-от Ethereum, комісії за транзакції можуть бути високими, особливо під час пікових навантажень.
4. Відсутність підтримки користувачів. Немає централізованої служби підтримки, тому помилки (наприклад, відправлення активів на неправильну адресу) виправити складно.
5. Цінова волатильність. Механізм автоматизованого маркет-мейкера може призводити до різких коливань курсів, особливо при низькій ліквідності.
6. Вразливість смартконтрактів. У разі помилок у коді смартконтракту користувачі можуть втратити кошти.
7. Обмежена кількість активів. На деяких DEX доступні тільки активи певного блокчейну.
8. Ризик імперманентних втрат. Інвестори, які додають ліквідність у пули, можуть зазнати збитків через коливання цін токенів у пулі.

Коли з’явилися децентралізовані біржі?

Децентралізовані біржі (DEX) почали з’являтися після розвитку технології блокчейн. Перша спроба створення таких платформ була в 2014 році, але справжній розвиток почався з 2017 року з запуском EtherDelta. У 2018 році з’явилася Uniswap, яка значно покращила механізми децентралізованої торгівлі завдяки автоматизованим маркетмейкерам. З 2020 року DEX набули популярності в рамках DeFi, що призвело до створення нових платформ, таких як SushiSwap та PancakeSwap. Ці біржі дозволяють користувачам здійснювати торгівлю криптовалютами без посередників, забезпечуючи більший контроль та безпеку.

Децентралізована біржа легальна?

Децентралізовані біржі (DEX) в загальному сенсі є легальними, оскільки вони не мають централізованого контролю та не належать до конкретної організації, що дозволяє обходитись без ліцензування в деяких юрисдикціях. Однак, правова ситуація залежить від конкретної країни та регулювання криптовалют. У деяких країнах, таких як США чи ЄС, законодавці активно працюють над регулюванням криптовалютних операцій, включаючи використання DEX. Наприклад, навіть якщо сама платформа є децентралізованою, операції на ній можуть бути об’єктом перевірок з боку регуляторів, особливо щодо питання боротьби з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT).

Види децентралізованих бірж

Децентралізовані біржі можна класифікувати за кількома критеріями:

1. Order Book DEX: Ці біржі використовують традиційну модель ордерної книги, подібну до централізованих бірж. Користувачі створюють ордери на купівлю або продаж активів, і система забезпечує їх виконання, коли знаходиться відповідний контрагент.
2. AMM – Automated Market Maker: Цей тип бірж використовує автоматизовану модель маркетмейкерів для визначення цін та здійснення торгів. В замість ордерної книги на платформі є пули ліквідності, де користувачі депонують свої активи, і алгоритм автоматично визначає курс обміну. 
3. NFT DEX: Ці біржі спеціалізуються на обміні NFT (невзаємозамінних токенів) – цифрових активів, які часто представляють собою унікальні твори мистецтва, колекційні предмети або інші активи.
4. Reputation-Based DEX: Ці біржі враховують репутацію учасників та їх активність в мережі для забезпечення безпеки угод. Вони надають можливість використовувати рейтингові системи для відбору контрагентів та забезпечення безпеки транзакцій. 
5. Lending DEX: Ці платформи дозволяють користувачам позичати та надавати криптовалюти в борг на децентралізованій основі. Вони використовують смарт-контракти для автоматизації процесів кредитування та відсоткових виплат, а також для забезпечення позик.
6. Derivatives DEX: Ці платформи дозволяють торгувати не тільки базовими криптовалютами, а й похідними фінансовими інструментами, такими як ф’ючерси, опціони та інші деривативи. 

Перспективи DEX біржі

Перспективи децентралізованих бірж виглядають дуже обнадійливо через кілька ключових факторів:

1. Зростання популярності: Користувачі все більше віддають перевагу DEX через контроль над власними коштами та зниження ризиків крадіжок.
2. Покращення технологій: Інтеграція з протоколами Layer 2 підвищує швидкість та ефективність транзакцій.
3. Інтеграція з DeFi: DEX є важливими платформами для розвитку децентралізованих фінансів, таких як позики та кредитування.
4. Зниження комісій: DEX мають менші комісії порівняно з централізованими біржами завдяки відсутності посередників.
5. Анонімність і конфіденційність: DEX забезпечують більшу приватність, оскільки не вимагають проходження KYC.
6. Глобальний доступ: DEX надають можливість торгівлі для користувачів з різних країн без обмежень.
7. Стійкість до цензури: Відсутність центрального управління робить DEX стійкими до цензури.

Порівняння децентралізованих (DEX) та централізованих бірж (CEX)

Біржі DEX підходять, якщо ви цінуєте конфіденційність і контроль над активами. Хочете торгувати новими токенами або уникнути регуляторних обмежень та готові опанувати технічні аспекти використання блокчейнів.

CEX, в свою чергу, підійдуть якщо вам важлива висока ліквідність і швидкість виконання ордерів. Потреба у зручному інтерфейсі, підтримці та доступу до складних фінансових інструментів, таких як ф’ючерси чи маржинальна торгівля.